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2024-08-18 22:23:29

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第四章第二节战后的主要资本主义国家

一、学习目标

（一）知识目标

20世纪50年代美国经济的稳定发展；70年代以后经济发展放缓和衰退，经济霸主地位动摇；70年代中期以后经济“滞胀”；80年代的经济复苏；90年代的经济繁荣；二战后西欧经济的恢复和社会经济发展迅速的原因；联邦德国经济迅速崛起的原因；欧洲共同体；资本主义世界三足鼎立局面的形成；日本经济快速发展原因；二战后资本主义世界的缓和与矛盾；美国社会危机的加深；德日法西斯主义与军国主义极右势力的活跃。

（二）能力目标

（1）通过学习二战后至90年代美国资本主义经济发展变化的历程，形成运用辩证唯物主义的观点全面分析和评价历史事物的能力。

（2）通过分析二战后西欧和日本经济发展变化的内外因素，进一步认识和理解：外因是事物变化的条件，内因是事物变化的决定因素。

（3）通过对二战后资本主义世界矛盾与问题的分析，提高自己对资本主义全面的辩证的认识，即资本主义经济的发展有利于社会主义矛盾的缓和，但资本主义制度固有基本矛盾不能从根本上解决。

二、知识点拨

（一）知识引导

1．战后美国经济的发展

2．战后西欧经济的恢复和发展

背景：二战中，西欧各国经济都遭到破坏；战后各国改革，调整政策，发展经济。

措施：①密切同美的联系，利用美国援助。②加强对经济的宏观调控。③发展高科技、提高劳动生产率、发展新兴产业。

结果：①50年代初，工业生产恢复到战前水平。②50年代～60年代，社会经济发展迅速，国力上升，呈现繁荣景象。③西欧经济一体化进程加快。1967年欧共体成立，在国际舞台上发挥重要作用。④70年代以后，与日本冲击美国霸主地位。

3．战后德国经济的发展

条件：①与西欧其他国家措施基本相同。②其他的具体措施和原因：

a．政局趋向稳定，推行政治改革、清除法西斯主义、实行非军事化。

b．美国的扶植，不仅保留雄厚的工业基础，还通过马歇尔提供经济援助。

c.强调经济按市场规律运行，发展科技和教育事业。

d．高素质劳动者的辛勤劳动创造了“经济奇迹”。

结果：50年代，德国经济进入繁荣时期。60年代联邦德国经济已超过英法，成为欧洲头号资本主义强国。

4．战后日本经济的腾飞

（1）背景

①战后，进行社会改革，进一步废除生产关系中的封建落后因素，为经济发展奠定基础。

②随着冷战加剧，美国开始扶植日本；1951年美国结束对日占领。

（2）措施

①实行国民经济非军事化。

②制定外向型的经济发展战略，加快产业的更新换代。

③发展教育，培养人才。

④朝鲜战争和越南战争爆发，美国的大批军事及后勤物资订货，进一步刺激了日本经济的发展。

（3）结果

①1955年以后，日本经济进入快速发展时期。

②60年代末，日本是仅次于美国的资本主义世界第二号经济大国。

③80年代，日本加展高科技产业的力度，推动经济稳步增长。

④1987年，日本一度跃居资本主义大国之首。

⑤开始谋求政治大国地位；70年代中期以后，成为美国重要的战略伙伴。

5．二战后，资本主义世界的矛盾和问题

6．当代资本主义经济的发展

（1）恢复时期：1945年至50年代初西方国家凭着原有的经济技术基础，借助马歇尔的援助，工业生产恢复到战前水平。

（2）高速发展时期：50年代初至70年代初，第三次科技革命和国家垄断资本主义推动资本主义经济高速发展，成为资本主义发展史上的“黄金时代”。

（3）“滞胀”时期：在13年经济危机影响下，西方生产低速发展甚至停滞，并与通货膨胀并存。这说明国家垄断资本主义对生产的调节促进作用减弱。

（二）重点、难点

1．不同时期影响美国经济发展的因素

（1）战后美国经济稳定发展的原因。

①美国大力拓展世界市场。

②利用第三次科技革命的先进成果，提高劳动生产率，发展新兴产业。

③通过各种手段对国民经济进行宏观管理。

（2）美国世界经济霸主地位动摇的主要原因。

①战后西欧经济和日本经济的快速发展，形成对美国经济霸主地位的挑战。

②以美元为中心的资本主义世界货币体系解体。

③石油危机的冲击。

2．战后德日经济发展的共同因素及成功经验

相同因素：

美国资本输入、非军事化、重视科技、发展教育、外向型发展战略。

成功经验：

引进外资、技术，重视科技，发展教育，注意经济发展战略。

3．资本主义世界经济格局的演变

（1）概况：

①英国“世界工厂”地位的演变

确立的原因：英国最早发生工业革命，经济实力最强大，19世纪中期，英国煤、铁、纺织品的产量超过了法、美、德三国的总和；英国拥有广阔的殖民地。

确立：19世纪中期，英国成为“世界工厂”。

丧失的原因：19世纪末20世纪初，在向帝国主义过渡的过程中，资本家不愿用新技术和新设备；美、德经济的迅速发展。

丧失：19世纪末英国丧失了在世界工业中的垄断地位。

②美国掌握世界经济霸权

原因：美国在向帝国主义过渡过程中，工业总产值跃居世界第一位；两次世界大战使美国横财；其他帝国主义国家在战争中力量削弱。

表现：“二战”后，美国操纵了国际金融，建立了战后以美元为中心的资本主义世界货币体系。它的建立，标志着美国在国际资本主义经济领域霸主地位的确立。

③世界经济格局的多极化

原因：欧共体和日本的崛起。

表现：13年以美元为中心的资本主义世界货币体系崩溃，资本主义世界出现美、日、西欧三足鼎立的局面，世界经济格局开始向多极化方向发展。

（2）二战后资本主义世界经济格局的演变

史学界一般认为第二次世界大战后，资本主义世界经济格局的演变经历了三个阶段：战后初期到70年代；70年代到80年代后期；80年代末以来。这三个阶段各自发展状况及形成的原因可作如下的分析：

战后初期至70年代：美国拥有资本主义世界经济霸主的地位，具有雄厚的工业实力和丰富的黄金储备，通过布雷顿森林体系和关贸总协定控制国际金融和世界市场。美国推行“马歇尔”，帮助西欧国家从战争的破坏中恢复起来。

原因：通过20世纪的两次世界大战，美国横财。而欧洲在世界大战中损失惨重，处于普遍衰落的时期。

70年代前期到80年代后期，世界经济开始向多极化方向演变。日本和欧洲共同体与美国在世界市场上激烈竞争。布雷顿森林体系崩溃，美国经济霸主地位动摇。

原因：70年代以来，资本主义国家经济发展不平衡，欧洲共同体国家和日本在许多领域赶上和超过美国。

80年代后期，世界经济呈区域集团化和全球一体化趋势。资本主义世界出现美日西欧三足鼎立局面，加速了世界经济多极化的进程。

原因：生产力和分工的发展，各国经济相互依赖的程度进一步加深。

（3）19世纪晚期到二战后资本主义经济体制发展的特点及产生的根源。

19世纪晚期至20世纪初期，生产和资本高度集中形成垄断，以私人垄断为主，垄断资本开始渗透到社会经济各部门各领域，并影响到政治生活。这是当时生产力发展的结果和要求。随着第二次工业革命的开展，生产获得高度发展，产品结构日益复杂，因而对生产组织提出了新的要求，而生产和资本的集中正是适应了这一要求。

30年代大危机以后，西方国家纷纷加强国家的干预。美国罗斯福新政为资本主义发展开辟新局面，而德、意、日的经济军事化则形成了世界大战策源地。生产的社会化和现代化对资本主义体制提出了新的要求，而大危机也迫使各国加强国家职能以求出路，但各国国情差异导致了其不同的经济体制。

二战以后，西方各国普遍加强国家干预，并使之成为经常性手段，西方国家普遍进入国家垄断阶段。二战后各国经济严重困难是导致其加强国家干预的直接原因，第三次科技革命导致生产进一步发展，对经济体制和国家职能提出更高要求，以协调各种矛盾和开拓国内外市场，这是其产生的根本原因。

4．战后欧洲资本主义经济发展

问题：

第二次世界大战后，西欧经济恢复和发展大体经历了几个怎样的阶段？并说明经济恢复、发展和变化的原因。1967年欧共体正式成立，从当时的经济发展和国际关系角度，分析说明西欧加强经济联合的主要原因。

第一阶段：战后初期到50年代初，经济迅速恢复阶段。

第二阶段：50年代初到70年代初，经济高速发展阶段。

第三阶段：70年代以来的经济低速增长阶段。

第一阶段经济恢复的原因：

①虽受战争影响损失巨大，但有较高生产力水平的基础（或各国针对性地实施了一些经济措施）；②战后美国对西欧的经济援助（马歇尔）以及资本主义制度的迅速稳定。

第二阶段经济高速发展的原因：

科技革命推动国家垄断资本主义的发展，利用不合理的国际经济旧秩序，获取了廉价的能源、原材料和海外市场；西欧各国经济的联合对经济发展的促进作用。

第三阶段经济低速增长的原因：

70年代资本主义经济危机的影响，经济“滞胀”状态下经济政策的稳定。

欧共体的形成，是战后资本主义世界经济进一步发展的产物，也是欧美之间控制与反控制的结果。战后各国经济得到高速发展，要求西欧各国之间在一定程度上协调经济政策。

其次，西欧各国经济发展水平较接近，贸易往来密切，促进了经济上的联合。

再次，美苏争霸世界，对西欧的生存与发展构成了威胁。对于这种威胁，西欧任何一国都无法单独应付。生存与发展促成了西欧经济走向了联合。

5．不同时期资本主义世界的经济危机

时间

特点

影响

1825 ①第一次资本主义经济危机

②发生于英国 ①暴露资本主义制度的根本矛盾

②为马克思主义诞生提供社会条件

1847 因农业歉收引发蔓延欧洲的工商业危机欧洲1848年革命爆发的原因之一

1857 ①第一次世界性资本主义经济危机

②由美国开始，影响到资本主义世界 ①是资本主义世界市场开始形成

的标志

②第一国际建立的社会条件

1929～1933 ①范围特别广，持续时间特别长，破坏性特别大。

②由美国引发，演变为空前的世界性资本主义经济危机。 ①加深了资本主义各国严重的社会危机

②加剧了世界局势的紧张

20世纪

70年代中东产油国大幅度提高油价，引发资本主义世界战后最严重的经济危机 ①以美元为中心的资本主义世界货币体系崩溃，美国的资本主义世界经济霸主地位动摇。

②资本主义经济发展进入滞胀状态

6．历史上美欧关系的发展

问题1：世界现代史上，美欧主要资本主义国家之间的关系经历了三个阶段，概括每一阶段的基本特征并简析其原因。

第一次世界大战后，美国成为资本主义世界的经济霸主，但在政治上，欧洲仍然是资本主义世界的中心。一战期间美国利用中立地位赚取丰厚利润，战后欧洲国家的经济复兴为美国提供了有利的海外市场，美国出现了“柯立芝繁荣”。而英国盛极而衰，战后经济发展缓慢，许多殖民地爆发了民族解放运动。但在政治上，美国的军事力量还无法和英法等欧洲强国相抗衡，英法操纵了国际联盟，建立了有利于它们的新国际格局。

二战后，美国成为资本主义世界名符其实的霸主，欧洲国家处于从属地位。经过二战，欧洲削弱，美国的经济霸主地位进一步加强，通过布雷顿森林体系确立了其对货币金融领域的领导地位。政治上，美国拉拢西方成立了“北约”，并一度操纵了联合国。军事上，拥有世界上最强大的军事力量和唯一的核武器。

六七十年代以来，资本主义世界美、欧、日三足鼎立局面的初步形成。二战后，经过五六十年代的迅速发展，西欧国家和日本的经济实力得到壮大。1967年，欧洲共同体成立，提高了在世界事务中的影响力。与此同时，美国的经济实力却相对下降，13年，布雷顿森林体系彻底崩溃。欧共体国家和日本在经济领域同美国展开了激烈的竞争，在国际政治舞台上也开始积极摆脱美国的控制，奉行相对独立的政策，美国丧失了独霸资本主义世界的绝对优势。

7．战后美日关系的变化

（1）美国同日本的关系

战后初期，美国单独占领日本，开始按照自己的意图改造日本，在日本实行政治经济民主化改革。为了把它变成对抗社会主义国家的重要据点，美国结束对日占领状态，大力扶植日本经济。从50年代起，随着日本经济的高速发展，日美经济竞争和日本反对美国控制的斗争逐渐激化。进入80年代后，日美经济竞争继续扩大。

（2）关于美国对日改革影响的评价

史学界传统观念对此持完全否定态度。美国为适应战后它在全球的扩张需要，把日本扶植成为美国侵华反苏与对付共产主义的战略堡垒。

随着日本经济的高速发展，史学界对此有了新的认识，认为美国占领日本并进行改革，在当时情况下具有客观的进步性。首先，修，革除封建专制主义、法西斯主义因素，确立了三权分立政体，建立了与共和制近似的君主立宪制，为其政治制度的近代化开辟了道路；其次，在经济上解散财阀的措施，革除日本垄断资本主义的封建因素；在农村消灭了地主阶级，从而促进了日本社会经济的迅速发展。

8．国家垄断资本主义发展的问题

（1）国家垄断主义的基本概念：

国家垄断资本主义是垄断资本同国家结合在一起的资本主义。1917年，列宁第一次提出“国家垄断资本主义”这一术语。史学界有一种观点认为，它是继自由资本主义、一般垄断资本主义两阶段后，资本主义的第三阶段。

（2）国家垄断资本主义的历史分期：

①19世纪末20世纪初的萌芽时期。它出现于个别国家的个别部门，规模很小，层次很低。毕竟是私人垄断资本主义的附庸。

②二战结束前的不稳定发展时期。

欧美主要大国和日本为应付危机和战争，都曾大规模地实施国家垄断资本主义。

1929年～1933年大危机和二战期间，在性质和方向上出现重大分化。

一是坚持资产阶级经济体制的国家垄断资本主义；一是向法西斯专制畸变的国家垄断资本主义。

③二战后上升至主导地位和走向完善时期。

内容：

国有企业的发展。

国家财政收支在国民经济中的比重逐年升高。

实行中央银行国有化，加强中央很行对国家金融的干预和调节作用。

加强国家对社会经济的管理和调节作用。

特点：

在地域范围上，它成为所有资本主义国家经济制度的统治形式。

在持续性上，它日趋成熟和巩固，没有出现二战前不稳定现象。

在内容上，既当经济基础，又是当上层建筑，是全面干预经济生活各个方面的总垄断资本家。

9．“二战”后的资本主义世界

（1）经济特征

①“二战”后西欧各国经济发展经历了五个阶段：1945年到50年代初为恢复时期，西欧各国凭着原有的经济技术基础，借助马歇尔的援助，工业生产到50年代初逐渐恢复到战前水平。50年代初到13年是持续高速发展时期，这一时期是西欧经济发展的“黄金时代”。14年到1982年是经济“滞胀”时期。1982年到90年代初，资本主义经济又进入了低速增长时期。90年代初至今，资本主义经济进入了温和衰退和缓慢回升时期。

②战后资本主义世界经济格局发生了重大变化。“二战”结束后，美国的世界经济霸权地位得以确立。但60年代末，美国的经济地位由于日本、欧共体的崛起而发生严重动摇。13年，以美元为中心的资本主义世界货币体系崩溃，美国的经济霸权地位丧失，资本主义世界经济格局呈现多极化发展趋势。

③当前世界经济发展的特点是经济全球一体化和经济区域集团化。

（2）政治特征

①美国成为资本主义世界的霸主，英国在对外政策上开始依附美国，法国徒有大国虚名。德意日法西斯成为战败国，不再是国际政治舞台上的主角。长期以来国际斗争中的以欧洲为中心的时代结束了，形成了以美国为中心的资本主义世界政治格局。60年代，形成美国、西欧、日本三足鼎立的政治格局。

②以美国为首的资本主义世界同意识形态不同的苏联等社会主义国家进行全民冷战时期。在对共产主义冷战中形成了以美国为首的军事政治集团——北大西洋公约组织。

③战后初期，美国操纵联合国作为其推行霸权主义的工具。

（3）经济特征和政治特征的关系

①二战后，欧洲力量严重削弱，美国经济军事实力空前膨胀，是美国称霸的基础。

②战后初期，美国对西欧等资本主义国家实行马歇尔，对经济困难的欧洲进行经济援助，为建立北大西洋公约组织铺平了道路。

③20世纪六七十年代，日本和欧共体经济力量的迅速增长为资本主义世界三足鼎立局面出现提供了经济基础。

三、能力·思维·渗透

能力提高

欧洲共同体的实质是（）

A．资本主义自由竞争的国际联盟 B．摆脱国际霸权主义的政治联盟

C．国际垄断资本主义的国际联盟 D．资本主义生产力再发展的产物

分析：本题解题关键是明确欧共体主要是一个经济组织，它加强了西欧各国的经济联合，是建立在国家垄断资本主义基础之上的联盟。故正确答案为C。

点击思维

例阅读下列材料

材料一：自朝鲜战争起，美国全球扩张和争霸进一步加强，海外军事开支和各种“援助”名目繁多。这些开支50年代平均每年53亿美元，60年代平均每年近60亿美元，70年代前3年平均达71亿美元。

材料二：1950年～15年间，美国工业生产平均年增长3．8％。英、法、联邦德国平均为5．4％，日本为12．4％。1951年～17年，美国工业劳动生产率平均增长3．2％，日本为8．8％，联邦德国为4．4％，法国为4．3％。

——据宋则徐、樊元《世界经济史》材料三：美国的进口贸易情况表（单位：亿美元）注：＋为顺差，－为逆差

年代

1950

1960

与日本的贸易

＋2．4

＋2．0

－15．9

－19．4

与西欧国家的贸易

＋2．0

＋10．7

－5．8

－17．8

材料四：资本主义世界黄金外汇储备比重变化表（％）

年代 1937 1950 1960 11 12

资本主义世界 100 100 100 100 100

美国 46．4 48．5 31．2 9．7 7．6

日本 6. 1 1．3 3．2 12．4 12．3

西欧共同体各国 26．5 30 29．6

——据《当代世界史资料选辑》（第二分册）

回答：

13年以美元为中心的布雷顿森林体系崩溃，结合材料说明其原因。

分析：此题为2000年全国高考试题。此题所选四则材料围绕布雷顿森林体系崩溃这一核心问题。材料一说明美国海外军事开支和各种援助大量增加；材料二反映了美国工业生产增长速度低于日本和西欧；材料三反映了美国在与日本、西欧的贸易中逆差增大；材料4则反映了美国的黄金外汇储备逐渐减少。试题要求依据上述材料回答13年美国布雷顿森林体系崩溃的原因。四则材料即是四个方面的原因，只要能把握四则材料所说明的实质问题，此题即迎刃而解。值得注意的是，在分析时要揭示出每个方面的现象为什么会导致布雷顿森林体系的崩溃？即揭示出四则材料所反映的现象与布雷顿森林体系崩溃之间的关系。

参考答案：

（1）美国的海外军事开支和各种“援助”加剧了美元流向国外，增加其经济负担。

（2）美国经济没有持续稳定增长，其发展速度低于西欧、日本。

（3）美国进出口贸易与西欧、日本相比，逆差趋势明显，难以回流美元。

（4）美国黄金大量外流，储备减少，使美元地位愈加难以巩固。

学科渗透

二战后西德和日本的经济快速发展，60年代两国成为资本主义世界的经济大国。

（1）西德和日本经济腾飞有哪些相同因素？

（2）两国经济的飞速发展，有哪些值得我们借鉴的经验？

（3）为什么德国最大的工业区分布在内陆，而日本最大的工业区分布在沿海？

分析：这是一道史、地结合的综合题，主要考查西德与日本经济快速发展的共同原因、对我们的启示、工业分布特点及其成因。第（1）问着重考查比较能力；第（2）问“借鉴”依赖于对“共同因素”的认识；回答第（3）问要结合两国的交通条件、矿产的分布或来源来分析工业区分布特点的原因。

参考答案：

（1）相同因素：美国资本输入；非军事化；重视科技教育；外向型经济发展战略等。

（2）借鉴：引进外资、技术；重视科教；注重适时调整经济战略。

（3）德国鲁尔区有丰富的煤炭，离铁矿区不远，有莱茵河便利的水运，水陆运输方便。所以德国最大工业区集中分布在鲁尔区。日本缺乏矿产和能源，工业区建在太平洋沿岸，便于原料、燃料进口和产品出口，所以日本最大工业基地分布在太平洋沿岸工业地带。

高考巡礼

阅读下列材料

国民生产总值比较（单位：百万美元）

全世界高收入国家低收入国家

1965年 2 003 700 1 413 280 163 00

所占％ 70．53 8．14

1993年 231 12 566 18 247 536 990 262

所占％ 78．95 4.28

高收入国家的三种类型

美国欧共体日本

698 900 317 570 91 290

34．88 15．85 4．56

6 259 899 6 279 762 4 214 204

27．08 27．17 18．23

——根据世界银行1991年和1995年的发展报告提供的统计数字

请回答：

（1）说明1965年～1993年高收入国家、低收入国家的经济发展趋势。高、低收入国家之间的经济状况呈现什么变化？这种变化对它们的经济发展有何影响？

（2）分别说明美国、欧共体、日本的经济实力地位发生了什么变化？指出这种变化对三者之间的经济格局有何影响。

（1996年全国高考）

分析：本题属于多材料表格式分析型材料解析题。题目体现了历史感和时代感相结合的特点。要求考生通过对图表、数据的仔细分析，从中提取有效信息，以认识和分析历史问题，本题对能力要求较高。

参考答案：

（1）1965年～1993年高收入国家和低收入国家的经济都在发展。高收入国家与低收入国家的经济差距在扩大。这种变化不利于低收入国家。

（2）美国的世界经济霸主地位在90年代已相对衰弱；欧共体的经济实力已超过美国；日本和美国的差距缩小，成为世纪经济强国。这种变化使原来美国独霸的经济格局演变为美、欧、日三足鼎立的格局。

四、自学阶梯评估

知识掌握

1．一战后主要资本主义国家经济发展的根本原因是（）

A．科学技术提高了生产力

B．进行有利于经济发展的改革

C．加强对国民经济的宏观管理

D.政局稳定，经济实力雄厚

2l.13 年以美元为中心的资本主义世界货币体系崩溃，它所反映出的实质问题是（）

A．美国的经济霸主地位动摇

B．资本主义世界发生金融危机

C．美、日、西欧三足鼎立的政治格局形成

D．日本、欧共体经济迅速发展

3．20世纪60年代初居于第二位的资本主义经济大国是（）

A．英国 B．美国C．联邦德国 D．日本

4．二战后，日本经济发展利用的有利条件不包括（）

A．外向型经济发展战略 B．引进先进的科学技术

C．国民经济非军事化 D．朝鲜战争和越南战争

5．国家垄断资本主义对经济发展有一定的促进作用，其原因不包括（）

A.加强对经济的宏观管理 B．有利于开拓国际市场

C．消除了资本主义基本矛盾 D．加强对经济生活的干预

能力提高

1．下列各项按因果关系排列的是①“欧佩克”对西方国家实行石油制裁②西方经济进入“滞胀”阶段③西方国家发生二战后最严重的经济危机

A.①②③ B．①③②C．②③① D．③②①

2．二战后，日本经济崛起的首要条件是（）

A．战后进行的民主改革和生产关系的调整

B．朝鲜战争的影响

C．积极发展海外贸易

D．用现代科学技术

3．对20世纪70年代美、日、西欧历史的下列表述，错误的一项是（）

A．美国由最大债权国变为最大债务国

B．日本和联邦德国上升为最大债权国

C．美国贸易逆差不断扩大，黄金储备减少

D．美国不再是经济实力最强的国家

4．二战后，美国的社会危机不断加深，其表现不包括（）

A．广大黑人为争取平等权利掀起轰轰烈烈的民权运动

B．毒品泛滥，人数剧增

C．邪教组织名目繁多、五花八门

D．军国主义思想有所抬头

5.阅读下列各表提供的统计材料

表一：1950年～10年主要资本主义国家经济年平均增长率

国名

联邦德国

意大利

法国

英国

日本

美国

增长率%

6.7

5.6

5.3

2.9

9.6

3.5

表二：20世纪70年代～80年代资本主义各国经济情况

年份项目（％）欧共体10国美国日本

13年～19年国内生产总值的年平均增长率 2．5 2．6 3．5

19年～年同上 0．9 2．l 4．2

19年～1982年消费物价上升率 9．5 7．8 4．4

表三：20世纪90年代主要訹国家经济增长率

国名联邦德国意大利法国英国日本美国

增长率％ 5．5 1．8 2．6 0．5 5．6 0．9

回答：

（1）根据以上各表，运用所学知识，扼要指出从本世纪50年代至90年代初，主要资本主义国家经济发展的总趋势，并分析其原因。

（2）根据以上各表，运用所学知识，说明主要资本主义国家之间经济发展的消长变化及其导致的主要后果。

请结合决定和影响利率的因素谈谈我国近期利率的走势

近几年苯胺市场充裕，需求不旺，基本处于供大于求状态。1995年市场最高价曾达13000元／t，以后一路下滑，到1998年曾降至4900￣5300元／t（净水），是近年来少见的低价位，只相当于1990年初的价格水平。由于国家取了扩大内需的方针和积极的财政政策，国内市场逐步好转，化工市场也有所回升。另外随着亚洲经济的复苏和全球经济的增长，我国进出口也大幅增加。因此从去年开始，化工市场有所好转，苯胺需求略有增加，价格回升。今年以来，苯胺销势尚好，价格也处于较高价位，目前市场价为7200￣7500元／t。预计下半年苯胺市场将以稳为主，不会出现供不应求的局面。价格相对稳定，波动幅度不会太大。主要原因是：(千金难买牛回头我不需再犹豫)

一、我国苯胺产量逐年增加，可基本满足国内需要(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)

现有生产厂家20多家，年生产能力20多万t。主要生产厂家有吉化公司染料厂，辽宁庆阳化工公司、苏州9395厂、南京化工厂、兰化公司、南化公司、重庆长风化工厂、青岛胶南化肥厂、河南开普化工有限公司。烟台合成革厂等。1999年产量14. 27万t，比1998年增加21.4％。预计今年产量在14万t左右，社会需求量约14万t ，产需基本平衡。

改革开放以后，我国经济持续高速增长，各相关行业对苯胺的需求不断增加，市场供不应求，经济效益较好，因此各地新增了一批苯胺生产装置，能力大幅增加。新建装置大多用硝基苯加氢的生产方法，每生产1t苯胺要消耗氢气600多m3，不少厂家因缺氢不能满负荷生产。另外部分装置陈旧老化，影响了生产能力的发挥。即便如此，近几年苯胺产量逐年增加，而且增长幅度较大。

由于苯胺销价上涨幅度较大，企业生产积极性提高，预计今年产量还会有一定的增加。今年1￣3月份已生产2.96万t，同比增加12％。我国苯胺生产能力较大，若需求大量增加，可靠增产来解决。

二、下半年苯胺需求不会有大的增加

近年来，我国苯胺消费结构有了较大的变化，主要反映在染料工业上。多时消耗苯胺40％以上，少时则占20％以下，因此染料生产直接影响苯胺市场。苯胺消费构成情况大致是：染料、有机颜料约占苯胺总消费量的17％￣40％，橡胶助剂、农药、医药、聚氨酯占50％～60％，其他占10％￣20％。

染料工业是消费苯胺的大户，主要用于酸性染料、碱性染料、阳离子染料、直接染料、分散染料、活性染料、色酚AS等70多个品种。近几年染料市场一直供大于求，出口有限，还有不少进口。另外为保护环境，国家下令关闭了小染料厂，小印染厂等，染料产量没有大的增加。橡胶助剂也是苯胺另一大用户，主要用于促进剂队促进剂队防老剂甲，防老剂丁等10来个品种的生产。近年来轮胎、三带一管、胶鞋等橡胶制品销路不畅，经济效益下降，一些企业处于亏损状态，橡胶助剂销势平平，产量也没有多少增加。其他耗用苯胺的产品，如对苯二酚、二苯胺、环己胺、二甲基苯胺、1,3,5-吡唑酮、农药、有机颜料等也大多供大于求，由于上述情况，苯胺目前在染料方面销势不旺。

由于国家取了扩大内需的方针和积极的财政政策，国内市场逐步好转。今年上半年工业生产增速加快，产销率进一步提高，经济效益增加，产品价格上涨。染料产量1￣5月份同比增加18.9％，橡胶助剂产量同比增加22.1％，也等于增加了苯胺的用量。另外苯胺是聚氨醋塑料的原料MDI、TDI的原料，近年来我国聚氨酯工业发展较快，应用范围日益扩大，但是MDI，TDI产不足需，要靠进口来解决。为满足国内需要，近期建成了一批MDI、TDI生产装置，将会增加苯胺的消费量，但是这些装置不少都配套有苯胺生产装置，苯胺产量也会增加。目前我国市场还没有根本好转，苯胺下游产品销势还不旺，下半年需求虽有增加，但估计数量不会太大。

三、国际市场原油价格变化将引起苯胺价格的波动

去年以来苯胺价格上涨，并不完全是需求大量增加所致，而与国际市场油价上涨有很大的关系。去年下半年，国际市场原油大幅涨价，苯胺的主要原料纯苯价格也随之上扬，带动苯胺价格攀升。今年上半年，国际市场油价起落变化频繁，频创新高，最高曾达39.5美元／桶。由于沙特又决定增产原油，近日油价又开始回落，但将会维持在25美元／桶以上的价位。我国原油价格已和国际市场基本接轨，将会随国际市场变化而变化。因此后期苯胺价格会相对稳定，波动的幅度不会太大。

四、苯胺进口减少，对国内市场影响的力度减弱

较长一段时间，我国苯胺产不足需，要靠进口来弥补，有的年份也有少量出口，总的来说是进口大于出口，近年来随着我国苯胺产量不断增加，进口量呈下降的趋势。近年苯胺进口量见表1。这期间也有部分出口，多时1000多t，少时几百吨，因此对国内市场已无大的影响，预计今年进口还会减少。

综上所述，下半年苯胺市场将以稳为主，价格也不会有大的波动。

表1 近年我国苯胺进口情况万t

年份进口量

1992年 2.35

1993年 1.32

1994年 1.19

1995年 1.16

1996年 0.65

19年 0.55

1998年 0.48

1999年 0.65

称骨测命表女命详解：女命几两最好

运用利率决定与影响因素的原理分析我国利率的变化

中国人民银行决定从2002年2月21日起，降低金融机构存、利率。中国人民银行有关负责人回答记者提问时指出，这次降息是为了克服世界经济增长持续放缓对我国经济发展带来的不利影响，保持国民经济持续、快速、健康发展。这是中央人民银行近年来的第8次降息。近期，央行已公布利率市场化的整体，继而又在刚召开的央行货币政策委员会季度例会进一步提出，要有、有步骤加快利率市场化改革步伐，进一步扩大金融机构利率的浮动幅度和范围，充分发挥利率杠杆的作用。

一、利率的杠杆作用

利率的调整是国家向社会投资者发出的调整金融资产结构的信号。国家通过利率向消费者和投资者传递信息，引导消费、刺激需求、促进投资。利率是中央银行调控宏观经济健康发展的重要杠杆。改革开放以来，随着我国社会主义市场经济体制的不断完善和利率市场化改革进程的加快，利率在国民经济运行中发挥着越来越重要的作用。特别是1996年以来，经院批准，中国人民银行已连续七次下调金融机构利率水平，其中存款利率累计下调5.73个百分点，利率累计下调6.47个百分点，这对减少企业利息支出，增加国债发行，刺激消费和投资，克服亚洲金融危机对我国经济的负面影响发挥了重要作用。

二,建国以来利率调整回顾

在新中国成立之初，即我国新民主主义革命胜利以后，为了迅速医治战争创伤，消除国民党统治时期所遗留的通货膨胀危害，反对美帝国主义对朝鲜的武装干涉，恢复发展社会生产，保障和提高人民物质生活，国家设立了活期、定期 3个月、6个月、1年整存整取及定期1年零存整取5个品种的储蓄存款，这种设置一直保持到1959年6月30日，并确定了较高的储蓄存款利率。

这期间利率共有5次变动，但总体维持在3.24-7.92%的水平之间。利率处在较高水平有两个阶段，（ 1）1955年10月1日至1958年12月31日，利率为7.92%；（2）1959年7月1日至1965年9月3 0日，利率为6.12%。而11年10月1日至19 年3月31日，3.24%的低利率水平维持了7年半时间。由于国家当时掌握着众多的大宗商品及生活用商品，并以严格形式分配给消费者，因而商品价格极低。如西安地区60年代-70年代，一千克面粉价格为0.328元，一千克酱油为0.20 元，一千克食醋为0.14元，蔬菜全年平均价格仅 0.10元／千克左右。当时一般居民家庭自行车、手表、缝纫机成为高档商品，若靠攒钱来购买，以每月储蓄 5-6元钱，均需2-3年时间。

党的十一届三中全会拉开了改革开放的帷幕，三个月后，19年4月1日，中国人民银行进行了改革开放以来首次利率调整。此次利率调整，虽然利率上调幅度并不大（由3.24%上调到3.96%），但国家相应将储蓄存款的品种由3个增加到8个，第一次增设了五年期定期整存整取和零存整取品种，应当看到，为适应党和国家将工作重心转移到经济建设上这一任务，这一时期国家加大了自觉利用利率这一金融杠杆的作用。

自19年4月1日到1999年6月10日止，央行共进行过19次利率调整，国家通过银行把社会上暂时闲置不用的货币资金以存款储蓄的方式聚集起来，再通过有地把货币资本贷给急需要追加资金的企业和单位，用于生产和流通。经过七次利率调整后，利率水平逐波走高，到1989年2月1日，达11．34％，形成改革开放以来利率最高点，并在这个点位上持续了14．5个月。随后在一年时间里利率3次下调，1991年4月21日，利率为7．56％，两年后，利率随着经济过热又被两度拉起，到1993年7月11日，央行将利率又升高到10．98％的高位，形成当时第二个高点，利率在这个点位保持了34个月的纪录后，接着的便是被舆论称之为的“三年来央行七次降息。”

改革开放以来，中国社会已经发生了翻天覆地的变化。60、70年代，中国百姓放在银行里的钱不过几十亿、百多亿，而今天，银行中居民储蓄存款这一块竟高达58000亿。这决不是说居民的存款过多了，而是在中国经济告别了短缺经济、转化为过剩经济时，以储蓄这种单一金融资产结构直面经济，已无助于社会经济的再发展。大量的原本用于生活消费的货币通过银行又转化为生产和流通资金用于积累和扩大再生产，而消费受阻，使得生产愈加困难。

利息的调整是国家向社会投资者（存款人）发出的调整金融资产结构的信号。在个人家庭理财中，若能及时理解国家向投资者发出的信号，适时转变投资或消费方式，作为消费者可能获得较多收益。如现在市场物价很低，作为消费者可以去市场购所需的什物，而不必一味坚守“买涨不买跌”的理念。同样，消费者可以投资股票、国债、企业债券，或投资实业经营产业。

三,近期利率的走势

近来美元反弹，但兑欧元和英镑仍接近七个月低点，因美国联邦储备理事会本周暗示两年来的升息周期已接近尾声。国际货币基金会针对美国贸易逆差问题的评论也损及美元汇率，该组织表示，美元需大幅贬值，以助矫正全球经济失衡。但的谈话，化解了人民币兑美元升值或扩大弹性的疑虑。他表示，人民币尚未作好大幅升值的准备。各国央行及短期利率动向，仍是影响汇市的主要因素，美联储的论调转变，导致美元兑欧元本周以来已下挫逾2%%，今年以来跌幅达4.5%%。美联储3月会议纪录指出，许多联储官员觉得紧缩政策已接近尾声，并指出有升息过度的风险从技术面来分析，欧元兑美元周三探低后小幅上涨，汇价继续收于1.2333之上，均线呈多头排列，中期上涨趋势形成。汇价跌破1.222则上述判断无效。上档阻力在1.249/1.259，下档支撑在1.222。欧元有望震荡盘整或者震荡盘升。英镑兑美元接近今年高点1.794，只有突破该阻力英镑才能获得继续上涨的动力。下档支撑位在1.762，上档阻力1.794。英镑有望震荡盘整或者向上测试阻力位,美元兑日元仍未破出近期波动区间，三角形波动区间缩小。上档阻力在119.00，下档支撑在115.4。美元有望震荡盘整寻短线突破方向。

四:利率调整的趋势

自1993年5月15日起，城乡居民和企事业单位活期存款由年利率1.8％提高到2.16％；定期存款年利率平均上调2.18个百分点；

自1993年7月11日起，提高人民币存、利率并对三年以上定期储蓄存款实行保值；

自1995年1月1日起，提高对金融机构的利率，对金融机构的年利率将在现行利率基础上平均提高0．24个百分点；

自1996年5月1日起，降低金融机构各项存、利率。存款利率平均降低0．98个百分点，利率平均降低0．75个百分点；

自1996年8月23日起，降低金融机构各项存、利率。存款利率水平平均降低1.5个百分点，利率水平平均降低1.2个百分点；

自19年10月23日起，降低金融机构存、利率。调整后，各项存款年利率平均下调1．1个百分点；各项年利率平均下调1．5个百分点；

自1998年3月25日起，降低金融机构存、利率，存款年利率平均下调0.16个百分点；金融机构的年利率平均下调0．6个百分点。

自1998年7月1日起，降低金融机构存、利率。金融机构存款利率平均下调0.49个百分点，利率平均下调1.12个百分点；

自1998年12月7日起，降低金融机构存、利率，金融机构存款利率平均下调0．5个百分点；

自1999年6月10日起，降低金融机构存、利率，金融机构存款利率平均下降1个百分点，利率平均下降0．75个百分点；

自2002年2月21日起，降低金融机构存、利率，存款利率平均下调了0.25个百分点，利率平均下调0.5个百分点。

美股涨！欧股涨！油价涨！金价涨！牛市要来了吗？

　 称骨测命 是测命术的一种通过你的出生年份与出生月份进行计算的，是不同于生辰八字，紫薇斗数的一种测命术，是唐代的大师袁天罡所创，接下来我就带你来看看所有女生是什么样的命运，你想知道吗？

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出生年的重量是以六十年为周期的（也就是说相差六十年的年份重量相同）

　这是年的

1941：6钱1942：8钱1943：7钱1944：5钱1945：1两5

1946：6钱1947：1两61948：1两51949：7两1950：9钱|

1951：1两21952：1两1953：7钱1954：1两51955：6钱

1956：5钱1957：1两41958：1两41959：9钱1960：7钱

1961：7钱1962：9钱1963：1两21964：8钱1965：7钱

1966：1两31967：5钱1968：1两41969：5钱10：9钱

　11：1两712：5钱13：7钱14：1两215：8钱

16：8钱17：6钱18：1两919：6钱1980：8钱

1981：1两61982：1两1983：7钱：1两21985：9钱

1986：6钱1987：7钱1988：1两21989：5钱1990：9钱

1991：8钱1992：7钱1993：8钱1994：1两51995：9钱

1996：1两619：8钱1998：8钱1999：1两92000：1两2

　月的重量：

一月：6钱；二月：7钱；三月：1两8；四月：9钱

五月：5钱；六月：1两6；七月：9钱；八月：1两5

九月：1两8；十月：8钱；十一月：9钱；十二月：5钱

　出生日的重量：

初一：五钱；初二：一两；初三：八钱；初四：一两五

初五：一两六；初六：一两五；初七：八钱；初八：一两六

初九：八钱；初十：一两六；十一：九钱；十二：一两七

　十三：八钱；十四：一两七；十五：一两；十六：八钱

十七：九钱；十八：一两八；十九：五钱；二十：一两五

廿一：一两；廿二：九钱；廿三：八钱；廿四：九钱

廿五：一两五；廿六：一两八；廿七：七钱；廿八：八钱

廿九：一两六；三十：六钱

华夏郑泽鸿的基金能买吗

每一个从事金融行业的人都希望自己有生之年可以遇上牛市，那什么才是牛市呢？牛市会给自己和他人带来怎样的影响呢？所谓牛市指的是证券市场内部的大部分股票都会上涨，而且这会持续很长的一段时间。大部分搞金融的人和玩股票的人都希望自己可以在牛市中分得一杯羹，因为牛市有很多赚钱的人。今年是一个极其特殊的年份，美股和欧股都上涨了股票，而且油价在平稳上涨，就连黄金价格也出现了小规模的上涨，难道今年会发生牛市吗？我不认为今年会出现牛市。

首先，疫情导致每一个行业的行情都不太好，甚至有许多大型公司宣布关闭门店。这也说明股票上升不一定能代表着整个行业出现新的转机。更何况美股和欧股在上涨之前都经历过大规模下跌，这也可以说明疫情导致股市不稳定。而牛市要求是持续很长一段时间内，各个领域的股票出现上涨的迹象。很显然今年的情况并不符合牛市要求。

其次，每一个金融工作者和爱好玩股票、搞投资的人都在持怀疑态度和谨慎态度，他们也在观望整个市场的行情。所以才会导致许多股票在上涨之前都会出现小规模下跌，或者有许多人抛售股票。我一直认为牛市是经济繁荣的象征，而不是在特定情况下出现短暂情况呀。

综上所述，我不认为牛市要来了，我反而认为这是暴风雨前的宁静。目前，每一个国家的疫情控制程度不同，就会导致每一个国家金融状况不同。如果股票上涨的情况能持续发生三个月，那么牛市才是真正来临的时刻。各位小伙伴千万不要盲目投资，搞清状况再投资会让你得到更高收益。

求助，大家说先买车还是先买房？

近期全球股市暴跌，悲观言论再度发酵。但是，理性的思考比别人的从众和焦虑更珍贵。近日，基金经理郑泽宏就近期市场下跌做了一次直播。来听听基金经理是怎么说的吧~

郑泽宏，基金经理

财政部财政科学研究所经济学硕士，10年证券从业经验，其中5年公募基金管理经验。对纺织服装、造纸轻工、电力设备、新能源等行业做了深入研究。

摘自一句金句：

“首席A的周期在改善，短期内跌了这么多。从战略角度来看，他应该保持乐观。有时候摔倒给了我们很多挑便宜货的机会。”

“回顾过去十几年的3000点，大部分时间点都是比较好的买入位置。”

“市场不好的时候，离市场远一点可能会好一点。长期做正确的事，有助于我们度过低谷。”

“市场下跌给了我们

许多捡便宜货的机会”

如何看待7月以来的行情？

郑泽宏：今年的市场确实波动比较大。年初1-4月的下跌可以说是刻骨铭心。从5月到7月，增长部门出现了良好的反弹。7月到9月底，整个市场基本回到了4月的低点。从投资的角度来说，今年基民感觉很不好，因为大部分基金都在亏损，我们作为基金经理也很难，因为今年真正能把握的机会没有那么多，波动也比较大。

今年5月初，我出来和大家交流过一次。当时市场刚刚见底。我们说做投资者本来就是乐观的，现在也确实把a股看做一个长期的提升机会。无论是制造业升级还是消费升级，长期都有很大的发展空间，短期就跌到这么低的位置了。所以，站在这个时间点上，战略上一定要乐观。摔倒有时候会给我们很多捡便宜货的机会。

长时间仰望星空，短时间脚踏实地，站在当下看看为什么跌了这么多？

诚然，今年国内外宏观环境出现了一些波动，疫情叠加战乱，尤其是今年的俄乌冲突确实给市场带来了比较大的波动。看到美联储在海外连续加息，欧美的通胀问题更加严重。所以实际上海外货币政策的收紧给全球风险偏好或者风险资产带来了很大的波动，这种波动已经传导到国内资本市场，还有俄乌冲突导致的欧洲能源危机等等。加大了投资整个市场的难度。

但在这个时间点上，很多不利因素已经在估值水平上有所体现，上证综指已经到了3000点保卫战。回顾过去十年的3000点，大部分都是不错的买入位。就目前而言，中国制造业升级是长期趋势，居民财富从固定资产向权益类资产转移也是一个长期的正向过程。但长期的正趋势并不总是上涨，而是波段在上涨，所以每次到达这样的位置，都是相对波段的底部位置。站在这个时间点可以乐观。

基金亏了不少。我该怎么办？

郑泽宏：这是你应该长期看好的时候。如果你处于比较高的位置，仓位较重，就要放平心态，拉长投资周期。这个星空还是很美好的，新能源产业还有很大的空间。

定投无法规避基金投资的内在风险，无法保证投资者的收益，也不是替代储蓄的等价理财方式。市场有风险，入市需谨慎。

现在补仓合适吗？

郑泽宏：目前主要指数点位已经全部回到4月底的位置，从估值的角度来看非常有吸引力。补仓到最低点是非常困难的。从短期来看，它

第一步，从上到下选择未来空间更大的赛道；

第二步，在选对方向的前提下，自下而上做详细的分析比较。

很多时候，在投资中，选择比努力更重要。一定要看清方向。比如2016年以后选择消费和医药，2016年到2021年有非常好的表现，2019年以后选择新能源，也会有非常好的表现。

从上到下，我们会清楚地知道我们现在所处的宏观环境，以及我们长期会选择什么样的方向。同时，我们要清楚地看到自己所处的位置。例如，我们看到了海外制造业和欧洲的能源危机。这时候就要分阶段配置一些受益于宏观环境的行业。当然，我们也会从下往上挖。当我们选对了方向，一定会自下而上挖掘出这个方向的龙头公司。

入职十周年，可以分享一下你的投资感悟吗？

郑泽宏：过去十年，行业发生了很大的变化，很多行业都有很大的增长。我们也见证了不同年份投资的变化，比如2014年、2015年的牛市，2016年的熔断，2018年的熊市，2019年、2021年整个新能源行业的发展。我们确实经历了许多变化。投资是创造价值的行业，其本源是控制风险，争取利润。

我之前一直说，投资最重要的是心态，市场的变化永远是不可测量的。但是我们如何在这个过程中保持心态，在这个波动中争取好的收益呢

非常重要的。

我们这个行业也是比较神圣的行业，公募基金其实是为老百姓理财的，做得好会给老百姓创造一些收益，但是这两年因为市场有一些波动，很多基民朋友也没有赚到钱，我们保持好的心态，用长期的方法去做投资的话，最终还是会有不错的结果。

这中间肯定不顺的时候也比较多，虽然华夏能源革新过去五年里也取得了一些业绩，但这里的波动只有真正经历过的人才懂，比如2020年初整个疫情带来短期的波动确实对我们影响也非常大，那个时候真的看不清未来会是什么样子，包括这两年的波动都不小。

当我们面临大的波动时，还是要保持良好的心态，有的时候可以离市场远一些。2020年疫情，各种资产都暴跌的时候，如果一直离市场很近的话，很容易做出一些非理性的决策，贪婪和恐惧是人性上的弱点，这时候仰望一下星空，离市场稍微远一些，可能是不错的选择。到了现在这个时间点，包括今年4月份的时间点，可能也是对于很多投资者朋友来说是非常难熬的时候，这个时候往往很多人容易做出非理性的决策，很多割肉割在底部就是这么发生的。

所以当市场不好时，不妨离得稍微远一些，去想一想长期的事情，做长期正确的事，更有助于我们跨过低谷期。

优秀的基金经理需要具备什么特质？

郑泽鸿：基金经理是需要不断去进化的职业，首先要具备学习能力，就是要不断地去学习、去拓展，投资方法没有一招鲜吃遍天，永远要去进化，进化能力非常重要。比如今年年初，我们发现对市场判断出现了误判，这时候要去调整，否定之前的判断，去布局新的方向，纠偏或迭代对于投资来说是永远要做的。

“任何的投资方式和方法都会随着大的周期而发生变化，每一个大的宏观周期都存在不同的投资方式和方法。我们要保持谦虚谨慎，不断自我进化。"

另外是客观和真实，我们要客观和真实地面对自己，也要客观和真实地面对产品净值和客户，做得好就是好，做得不好就是不好，不能说做得好就是自己的厉害，做得不好就是市场的不对，这个肯定不对，我们一定要客观真实地面对自己和面对客户。

“长期来看市场机会大于风险细分赛道长期投资性价比凸显”

“新半军”后期投资机遇怎么看？

郑泽鸿：投资一定要跟周期结合起来，看任何一个行业都要把时间因素加进去。

新能源行业长周期看的是渗透率提升大的周期，比如智能电动车现在全球渗透率是10%左右，未来到50%的过程，长周期可能是三年、五年，甚至十年的机会，但是短周期来看，这样的观点对解释当下的投资是没有任何用的。

我在去年11月份提出来，中周期可能面临波动，叫做产能周期，因为2019年到2021年，整个新能源板块是供需错配，量价齐升的周期，到了现在可能很多环节产能逐步出来了，所以某些环节会面临价格往下，但是需求往上，量是往上的，所以这个时候我在去年提出来新能源行业可能在近一年会有分化。当时我提出的是降低对于2023年新能源行业的收益率预期。因为过去几年太高了，2019年涨了30%~40%，2020年涨了接近100%，2021年又涨了30%~30%，基民很容易线性预测，认为可能未来还会像以前那么高的涨幅，这种是不现实的，也是不可能的。所以我们当时提出要降低收益率预期。

但降低收益率预期并不是要跌这么多，今年的下跌也确实也超出预判，因为新能源行业是成长性赛道，行业增速还是非常快的。今年智能电动车的渗透率还是快速提升，清洁能源发电占比还是处在快速提升的过程。当行业指数跌了这么多之后，再来看整个板块的估值，又到了比较有吸引力的阶段。所以我个人认为新能源行业，比如电动车调整幅度比较大，调整时间也比较长，这个位置长期性价比较好。

这个时间点看长周期都非常好的行业，短周期又到了一个比较有吸引力的位置，我觉得就是比较不错的时间点。

为什么新能源车销量不错，但是基金一直跌？

郑泽鸿：等你看到不错之后，可能市场之前都已经反映过了。电动车大幅发展是2019-2021年这三年，指数涨得非常多，现在依然看到车卖得非常好，国内单月电动车渗透率甚至接近30%，很多东西已经反映到之前的股价里面了。因为今年不仅仅是新能源行业调整很多，今年全市场很多板块也都跌得非常多，这可能是跟市场整体大的环境有关系。

新能源板块上中下游机遇怎么看？

郑泽鸿：我去年11月份提的时候，当时中游有些材料价格已经跌了，确实今年上游还是价格涨得非常多，但股票没有那么多。今年碳酸锂价格冲到了50万。站在这个时间点，我个人认为上游端价格可能会维持在相对比较高的位置，但50万这个价格肯定不是常态。未来某个时间点总会要往下走，所以这个时间点我们对于上游端的头寸，基金里面也会做一些调整，这个时候反而会去布局一些中游只要靠量的，没有价格弹性的环境，因为它还能享受量的不错的增长。

同时整车环节也是非常好的布局机会。我们说“中国的制造业升级”里面最重要的一个板块就是整车，整车首先是非常大的一个板块，也是对于一个国家制造业非常重要的板块。在燃油车时代，比如买进口车，可能国内买得到价格要比在海外买贵很多，但是今天看到非常好的一个现象，是在智能电动时代，国内买的电动车在国内买要比欧洲买便宜很多。比如比亚迪出口到欧洲可以定很高的价格，因为在欧洲市场它的车就有那么高的竞争力，这是我们扎扎实实看到智能电动车对燃油车替代之后，我们国家汽车工业的崛起。我个人认为整车环节包括零部件环节，后面的机会也是比较好的。

如何看待光伏、风电的投资机遇？

郑泽鸿：光伏行业确实是过去几年一个非常火的板块，很多上市公司开始转型光伏。

从大的周期来看也光伏也属于是周期成长行业，只是因为它这几年确实需求好，把一些周期性因素给掩盖了，同时今年又叠加欧洲能源危机带来整个欧洲户储的放量。所以我们认为长周期“双碳”一定会带来以光伏、风电为代表清洁能源大的发展的过程，但短周期也要看到里面产能的因素，比如硅料，过去几年确实价格涨得非常多，但我个人判断明年就会看到硅料产能释放带来硅料价格的下跌。硅料价格下跌其实对产业链是好事，会把整个释放出来的利润到其他环节，会刺激整个行业的发展。所以不同的环节，我们也会看到不一样的格局和机会。

过往基金短周期在煤炭、油运等板块保持一定暴露度，如何看待这些板块？

郑泽鸿：今年全市场表现最好的是煤炭，可能是之前大家都不太看的行业。但俄乌冲突之下回过头来看今年的行业，表现最好的是能源端，包括旧能源，以及新能源里面的发电端，光伏发电里出口欧洲户储的一些公司股价表现非常好。

俄乌冲突是一个很重要的契机，带来了不管是欧洲户储高的增长，还是海外煤价的高企。回过头来看，以煤炭、石油为代表的传统能源，可能确实在过去很多年是面临资本开支不足的，全球都在往碳减排、碳中和方向走，这种传统行业已经经历了比较长周期的资本开支不足，但是全球的用电又是在增长的，新能源短期弥补不了增长的需求，所以带来了能源危机或传统能源价格高企。我个人认为，煤炭股就是在这种环境下，业绩也有不错的增长，同时估值也有一些边际的提升。

煤炭板块尽管涨幅比较大，如果横向比较的话，煤炭股依然不贵，估值也就5、6倍，同时赚的钱都可以那来分红，好的公司、高一点的公司分红收益率有百分之十几，放眼全市场都是非常不错的资产。虽然经历了欧洲能源危机，实际上传统能源的资本开支也不一定能够立马上去，所以煤炭股或者传统能源的价格未来年度级别还是会维持相对比较高的位置。

其实油运从字面理解就是运油，有集运、油运，过去几年集运价格涨了很多，有干散货这些运价涨了很多，但油运价格在2020年有一波非常大的上涨，主要是由于油价的暴跌对于囤油的需要，今年油运板块受恶俄乌冲突影响也有比较好的表现，欧洲在接下来四季度可能12月份就要禁止俄罗斯的原油，这是他们政策里已经明确规定了的。这会带来一个变化，即整个原油的运距会有变化，比如俄罗斯油就会运到其他地方，欧洲要从其他地方去运油，所以运距拉长是接下来必然会看到的一个事情。同时油轮供给也存在一定刚性，其实本质上也是供需的错配，当运距拉长带来需求提升，同时供给又没有相应提升，就会带来运价大幅上涨。其实运价在过去几个月已经有了比较明显的上涨，这是我们看好这个板块核心的因素。

“以长周期视角看投资，短期是波动，不是损失”

行业主题型基金和全市场产品怎么选？

郑泽鸿：当行业趋势好的时候，主题基金弹性比较足，但相对的波动也大，当行业不好的时候，回撤必然是大的。对于全市场类基金，基金经理会做一些风险上的控制，控制在行业上暴露度，我们也会尽量在不同的行业去选择更好的资产。

不少基民可能也是更喜欢短期涨幅比较快的产品，如果押对了赛道，确实弹性会非常好。过去几年短期涨幅快的产品确实得到了资金的追捧，所以就造成了现在行业主题性产品比较多，但是如果行业逻辑发生变化，它面临的波动和回撤也是比较大的。

如何平衡长期布局和短期收益之间的关系？

郑泽鸿：现在很多投资者朋友抱着比较着急的心态想短期赚快钱，但我一直坚信，一定要有一个长期的理念去做投资，当有了长期认知时，在短期面临一些波动时才会更从容应对。

比如我们做投资，首先要看长期方向。如2000年之后，中国的房子和以房地产为代表的股票可能有一个非常长周期的投资机会，它其实伴随的过程就是中国城镇化率快速提升、工业化的进程，这是长周期的视角。看对了这个长周期视角的话，在那个阶段即使短期涨比较多的时候去投房子或投房地产股票，拿相对比较长的一段时间都是收益率非常高的。就像我们现在看到智能电动车对传统燃油车的替代过程，包括清洁能源对传统化石能源替代的过程，对新能源等领域的机会就会看得更清楚。

短期时确实会有明显的波动，但长周期的趋势没变，短期只是波动，不是损失，这种波动可以是通过时间去弥补，长周期来看就是不断创新高的过程。

风险提示：1.华夏能源革新为股票基金，其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.华夏核心制造、华夏成长先锋一年持有为混合基金，其预期风险和预期收益低于股票基金，高于普通债券基金与货币市场基金，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。3.部分基金可投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T 0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。4.部分基金对每份基金份额设置持有期。在基金份额的持有期到期日前（不含当日），基金份额持有人面临不能赎回的风险。5.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。6.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.本资料中观点仅供参考，不构成对于投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。11.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市需谨慎。

相关问答：

我国城乡居民收入快于经济增长年份出现在什么时期

先买车还是先买房这个话题，跟个人因素有很大变化。一是要看需求，二是要看收入。每个人对生活的要求不一样，所以别人的意见不一定适用于自己，买不买还是要自己想明白哪一个更加迫切。有些人爱自由，买房就是一种束缚，不如买车到处走走看看。而有的人特别喜欢安稳的小日子，那么房子就可以先提上日程。不过收入和消费能力真的不得不考虑，如果冲动消费，很有可能因压力大而断供，最后钱房两空。

但是如果是以结婚为前提的，还是建议先买房，尽管房子这两年受政策调整影响，越来越冷静，但和车相比，仍然算是保值的存在，而车子却是消耗品。

而对于买房，相信大家都能感受到，这个8月并不简单，面对相对复杂的外部环境，在提出“不将房产做为短期经济刺激手段”后楼市算是被提前稳定了军心。

而随后的降息和人民币破7不可避免的还是引起了一点波动，地产方面更是风声鹤唳。

不过可以肯定的是基调始终没有变。

最近央行又在一周内连续两次开会，而且都重点提到了房地产，从会中的一些信息，不难看出最近的楼市情况并不会跟外部大环境一样向着宽松的方向走。

可以说从今年开始，对开发商融资可谓全面整顿，政策破天荒的并未止步于利率和信贷，而是继续深入至信托和私募资金等领域，种种迹象都表明在以雷霆之势整治开发商融资。

各条路都堵死的情况下，开发商的钱袋子已经被勒得很紧了。但即使在这种情况下，我们也会发现，第二季度的土拍依旧很火热。多家研究机构的统计数据显示，全国300城半年卖地收入逾2万亿，同比增长近两成。

一二线城市收金走高，卖地收入分别增长近四成和近三成。而6月单月，一二线热点城市卖地收入合计高达3609亿，同比上涨高达52%！

这些买地的钱到底来自哪里呢？

答案是有相当一部分来自于海外融资。

据相关数据统计，95家典型房企债券类融资情况显示，2019年上半年房企境内外债券类融资总额4286亿元，占2018年全年的59.3%！其中，境外发债2883亿元，占比67%，相较于2018年上升了19个百分点！

可借来的钱始终是要还的。

以往开发商的“饥荒”年，都是各凭本事，多方筹措资金，以祈求能过冬，只要能熬过冬天，凭借手里拍下的土地，就能在下一个春天迅速枝繁叶茂，获得不菲的利润。

而以往每一次重新提起楼市这个“夜壶”就是楼市春天到来的时候。但这次730会议可谓是历史上第一次官方正式提出要将房地产去工具化。这种强大的决心和魄力，意味着不会再有下一次春天的接济，不仅失去了现在，还失去了未来。

而屋漏偏逢连夜雨。

人民币破7对于他们而言可谓晴天霹雳，大量的海外融资到手里迅速贬值已经血亏一波。

而到偿债时，还得加上不菲的利息！（6月份以来，房地产开发商发行的海外债票面成本普遍较高，不少房地产企业海外融资利率超过10%。）

开发商资金不充裕，最直接影响到的就是楼盘质量和承诺兑现，轻则存在质量瑕疵，如前几天刷爆朋友圈的大风吹掉墙皮，重则产生烂尾。

历史总是如此的相似，资金收紧的年份，也是烂尾盘频发的年份。

但往年的烂尾，以开发商的运作模式，烂尾楼盘并购重组，改头换面，还能获得利润，因此也还有接手的可能，这也让很多买到烂尾盘的人得到解救。

但现在的现状是，你没钱，我没钱，大家都没钱，谁的日子都不好过，新房市场的销售情况也并不是很乐观，即使有资金雄厚的大房企收购过来，重新整理也没有太大的利润。

在这种情况下，烂尾的概率也大大增加。所以说，最近买新房的一定要细看开发商的资金流。

内容摘要：2008年我国经济经受了国内外诸多不利因素的冲击，通过精心有效的宏观调控，基本保持了平稳较快发展格局，预计GDP增长10%左右，CPI上涨6.3%左右。2009年，国际经济环境更趋严峻，我国经济面临着周期性调整和结构性调整双重压力，预计2009年GDP增长9%左右，CPI上涨4%左右，全社会固定资产投资名义增长19%，社会消费品零售额名义增长16%，贸易顺差2350亿美元，同比减少约9%。建议宏观调控将“保增长、促转型”作为基本取向，实行积极的财政政策和稳健的货币政策。

一、2008年中国经济在发展中调整

2008年，次贷危机对世界经济的冲击超出预期，国内出现突如其来的重特大自然灾害。面对国内外一系列不利因素，党中央、院沉着应对、果断决策，适时调整宏观调控政策的方向、重点和力度，在严峻的国际国内环境中保持了中国经济平稳较快发展的基本面。

1.控制物价过快上涨的政策措施取得初步成效

无论是年初确定的“双防”方针还是年中调整的“一保一控”方针，我国始终将控制物价过快上涨作为2008年宏观调控主要目标之一，取综合措施全面控防通货膨胀。支农惠农政策力度加强，使夏粮连续第五年增产，秋粮丰收在望，肉禽蛋等生产稳定发展，食品价格同比涨幅已经从2月份最高时的23.3%回落到8月份的10.3%，其中猪肉价格从2月份上涨63.4%回落到8月份上涨1.0%。食品价格过快上涨势头的扭转成为我国居民消费价格涨幅明显回落的主要原因。8月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%，涨幅比2月份高点8.7%回落了3.8个百分点，年内有望继续小幅走低，预计2008年全年居民消费价格累计上涨6.3%，物价过快上涨的趋势初步得到扭转。

2.及时调整调控政策取向促进三大需求积极变化

在国内外不利因素影响下，我国经济连续减速，经营困难的企业和行业不断增多，党中央、院及时将“防止经济由偏快转向过热”的政策取向调整为“保持经济平稳较快发展”的新目标，及时出台了多项微调措施，促进下半年三大需求出现积极变化。社会消费品零售总额增长更加强劲，1-8月累计社会消费品零售总额同比增长21.9%，增幅同比加快6.2个百分点；扣除价格因素，实际增长13.8%，增幅同比加快1.5个百分点。固定资产投资基本保持稳定增长，前8个月城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%，增幅同比加快0.7个百分点。在出口退税率提高和汇率升值放缓等多项政策利好刺激下，7、8月份当月贸易顺差同比增长3.8%和14.9%。总需求的积极变化有利于稳定经济走势，初步预计2008年国内生产总值实际增长10%左右。

3．经济结构优化升级步伐加快

在宏观调控政策引力和市场压力的共同作用下，经济结构调整步伐明显加快。外贸结构进一步优化，“两高一资”产品和粮食出口受到政策限制，高新技术产品和机电产品出口比重上升。从工业生产看，高能耗产品产量增速明显放缓，1-8月，生铁、粗钢、钢材、十种有色金属和水泥产量分别增长6.5%、8.3%、10.1%、13.3%和7.4%，增幅同比下降9.8个、9.4个、10.8个、11个和7.6个百分点。大规模集成电路的产量同比增幅由去年10.2%提高到今年的31.6%；大气污染防治设备产量同比增幅由去年的5.2%提高到今年的50.3%。工业结构的改善有利于减少消耗和污染排放，预计今年节能减排完成情况好于去年。

当前我国经济运行中也出现许多新矛盾和新问题。价格上涨压力尚未根本缓解，企业成本上升和外需明显收缩使部分行业和企业生产经营困难加大；证券市场股指调整幅度过大和成交低迷，房地产市场观望气氛浓厚；能源价格形成机制改革不到位，煤电油气运短期供求矛盾十分突出；资本跨境流动使我国货币流动性过剩压力不减，但中小企业生产经营资金又十分紧张；制约农民持续增收的不利因素较多，服务业发展仍然面临诸多体制性障碍；在周期性和结构性调整双重压力下，经济下行风险加大。下图显示，2008年二季度以来，反映经济未来运行趋势的先行指数下降势头明显，表明经济趋势性下滑的风险在增大。

对2008年我国经济发展的主要指标预测详见附表1。

二、充分估计2009年国内外经济环境严峻性

国际经济环境更趋严峻对我国形成较大的周期性调整压力，我国企业还面临生产要素价格上升、市场需求结构变化和节能减排等政策性导向所形成的结构性调整压力，2009年国内外经济环境中不利因素和不确定因素增多。

1.次贷危机的恶化使世界经济复苏艰难

次贷危机继续向纵深发展，正在严重破坏国际金融体系的运行秩序。这场金融危机到底会发展到什么程度和什么时候充满不确定性。次贷危机对实体经济的影响继续扩散，由于发达国家金融领域普遍出现信用和信心危机，企业从资本市场直接融资规模缩水，商业银行普遍的惜贷行为使工商业实体经济活动失去金融支持。美国、欧盟和日本三大经济体经济增长前景黯淡，经济全球化造成的世界各国经济周期同步性将放大次贷危机对全世界实体经济的拖累。资本市场和房地产市场资产价格大调整严重打击经济信心，使世界经济的复苏可能进一步推迟。世界经济复苏缺乏新的增长点，2009年世界经济增长率和贸易增长率将低于2008年。今年8月份以来，全球经济降温使国际油价跌幅超过30%，带动其它国际大宗商品价格不同程度的下降，近期各国通货膨胀率纷纷呈现见顶回落迹象，预计2009年随着世界经济进一步降温，通货膨胀压力较2008年减弱。

2.国际经济低迷将进一步收缩我国外部需求

2008年，美国经济陷入次贷危机后的低迷状态，美元对人民币大幅贬值，我国对美国出口增速大幅放缓，1-8月份仅增长10.6％。但由于人民币对欧元汇率相对稳定，1-8月份对欧盟出口仍然增长26.3%。次贷危机负面影响已经从美国向欧洲、日本和新兴国家传导，欧盟和日本二季度经济负增长；同时，8月份以后美元汇率反弹使人民币对欧元、日元升值加快，2009年我国对美、欧、日等主要经济体出口可能全面放缓，外贸顺差规模进一步缩小，净出口对经济增长的下拉影响可能比2008年更加严重，使我国2009年产能过剩矛盾更加突出。

3.房地产开发投资降温，带动相关产业固定资产投资减速

1-8月份，房地产开发投资增长29.1%，占固定资产投资总额的21.4%。但房地产成交量大幅萎缩，房价调整迹象明显，房地产开发商资金链紧张，市场可能由“量跌价滞”进一步发展为“量价齐跌”，初步预计，在2008年高基数的台阶上，2009年房地产开发投资增速将下滑到10%以下，房地产投资增量从6800元减少为3200亿元，这将导致固定资产投资明显减速。由于房地产是产业链较长的支柱产业，也是这一轮经济扩张的龙头产业，它的周期性调整将拖累一连串行业景气度下降，钢铁、建材等相关产业固定资产投资可能随之减速。地方基础设施投资资金来源主要来自土地出让金收入，今年以来各地土地出让金收入增幅明显下降将影响明年的基础设施建设规模。

4.城乡居民收入增幅下降，保持消费需求快速增长难度加大

2008年支撑我国经济平稳较快增长的重要支柱是居民消费的快速增长。但农民进一步增收面临许多制约因素，股市和房市调整使城镇居民财产性收入缩水，扣除物价因素后城乡居民实际收入增幅比前几年下降。“奥运景气”消失后，社会消费品零售总额增长速度可能逐步放缓。汽车、住房两大消费热点开始降温。1-7月份，商品房销售面积同比下降10.8%，增幅下降37.2个百分点。上半年汽车销量增幅回落11.4个百分点，8月份全国汽车销售环比下降5.53%，同比下降6.34%。房地产和汽车两大消费热点退潮后在短期内很难由其它消费热点替代，2009年社会消费品零售的名义增长和实际增长都可能低于2008年。

5.成本上升与产能过剩“两碰头”，企业效益不容乐观

2008年不得已对成品油、电力、公用事业等价格实行行政管制的负面作用越来越大，经济运行正常秩序受到较大影响。8月份火力发电仅增长1.8％，从供给方面约束了工业生产正常增长，如不及时解决这一突出矛盾，工业急剧减速将会威胁到我国经济平稳较快发展的基本面。2009年我国能源等要素价格形成机制改革势在必行，但在产能过剩背景下企业将面临成本上升而销售价格难以提高的重压，企业效益将大幅滑坡，财政收入形势严峻。

三、2009年不同政策和环境组合下的经济增长情景预测

2009年，国际经济环境复杂多变，不确定因素增多，我国宏观调控必须取灵活有效的应对之策。我们将2009年国际经济环境分为轻微衰退、低速增长和轻微复苏三种情境，相对应地设计了三种不同力度的宏观调控政策组合，模拟预测了三种可能情景下的中国经济走势（见附表2）。

1.中方案：平稳增长情景(GDP增长9%左右)

美国、欧洲、日本三大经济体低速增长但没有陷入衰退，国际石油、粮食价格虽有波动但年均价水平比2008年有所下降，国内外没有比雷曼破产、汶川地震更强烈的突发发生；宏观调控以“保持经济平稳较快发展、促进经济结构转型升级”为首要政策目标，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，在全国范围全面实施增值税转型，并根据实际运行变化，围绕“保增长、促转型”出台一系列政策措施。发行长期建设国债2000亿元。广义货币供应量增长16%-17%，保证对普通住宅、经济适用房等房地产项目的正常。

在上述条件下，经初步测算，预计2009年国内生产总值将增长9%左右。分产业看，第一产业增速小幅回落到3%左右。第二产业受出口和投资减速影响较大，规模以上工业增加值增速由2008年的15%减速为13.5%，第二产业增速也由2008年的11.1%减速为10.2%。受金融、交通运输和房地产等服务业减速影响，预计第三产业增速比2008年低0.5个百分点。预计房地产投资增速从2008年27%骤然下降到10%左右，多数制造业投资降温；虽然有积极财政政策和灾后重建等加速因素支撑，全社会固定资产投资名义增长仍然回落7.5个百分点，预计名义增长率达到19%，城镇固定资产投资名义增长20%。社会消费品零售总额名义增幅预计达到16%左右，同比下降5个百分点。世界贸易增长放缓使我国进出口同时减速，预计全年出口和进口分别将增长14.5%和19.5%，增幅同比下降6.5个和7.5个百分点，贸易顺差约2369亿美元，同比减少9%左右。理顺能源和公用事业价格成为影响居民消费价格的主要因素，预计居民消费价格上涨4%左右。城镇登记失业率由4%上升4.3%左右。

这一情景的特点是考虑国内外不利因素增多，国内宏观调控明确“保增长、促转型”的政策，财政政策和货币政策同时作出重大调整，给社会强烈的政策预期引导，防止了经济景气连续惯性下滑，为缓解产能过剩压力、加快结构调整、深化体制改革提供较为宽松的景气环境。从现在掌握的信息分析，2009年出现这一情景的概率预计达到60%左右。

2、高方案：快速增长情景(GDP增长9.5%以上)

美国、欧盟和日本经济在2009年出现复苏，世界经济实际情况好于预期，国际石油价格水平低于2008年，国内外没有影响经济发展的重大突发发生；同时，宏观调控政策以“保增长”为首要目标，实行“双扩张”的财政政策和货币政策，在全国范围全面实施增值税转型，中央财政发行建设国债3000亿元，广义货币供应量增长18%左右，向在建和新开工投资项目（包括房地产）提供充足的。

在上述条件下，虽然房地产投资增速由2008年的27%下降到15%左右，但新开工的基础设施、保障性住房和灾后重建投资规模较大，固定资产投资增长仍然较快，全社会固定资产投资名义增长达到24.5%。由于就业和收入状况较好，社会消费品零售总额增幅达到18%。国际经济形势好于预期使出口增长17.5%，国内保持高增长使性产品的进口需求保持旺盛，进口增幅也达22.5%，对外贸易顺差达到2447亿美元左右，同比减少6%。初步预计经济增长率将保持9.5%以上的速度，但居民消费价格水平也继续保持在5%左右，理顺能源和公用事业价格成为影响居民消费价格的主要因素。城镇登记失业率保持4%左右。

这一情景的特点是国际经济表现好于预期和宏观调控全面扩张政策的力量重合，较好维持了经济景气，继续保持就业扩大的局面，但可能进一步加剧能源、环境压力，可能使控制通货膨胀的成效前功尽弃，不利于保持经济长期平稳较快发展。出现这一情景的概率预计在20%左右。

3、低方案：大幅下滑情景(GDP增长8.5%以下)

如果我国继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时美国、欧洲和日本经济轻微衰退；国内房地产投资增速下滑到5%以下，投资新开工项目明显减少，虽有灾后重建等政策性投资支撑，但全社会固定资产投资名义增长14.5%左右，增幅比上年下降12个百分点；社会消费品零售总额名义增长14%，也比上年下降8个百分点；由于国内景气下滑，进口增幅下降，出口和进口分别增长11.5%和16.5%，贸易顺差2291亿美元，同比减少12%。经济增长率可能下滑到8.5%以下。由于经济景气明显回落，物价上涨压力减弱，居民消费价格上涨3%左右。城镇登记失业率由4%上升4.5%左右。

这一情景的特点是国际环境剧烈变化与国内政策变化的紧缩效果叠加，使经济降温过快，就业压力更加突出，金融坏帐快速浮出水面。我们认为，我国宏观调控的前瞻性、有效性在实践中不断提高，必然会根据经济运行变化适时调整政策力度，这一情景发生的概率仅为20%左右。

四、对2009年宏观调控的对策建议

我国仍然处于工业化、城市化双加速的发展战略机遇期，国内储蓄率较高，外汇储备充裕，基础设施投资空间充分，国内消费市场潜力较大，在科学发展观指导下进一步完善社会主义市场经济体制将有力激发国内各方面发展积极性，因此，我国经济具有应对各种困难和挑战的活力和潜力，通过适时有效的调控，我国经济定能继续保持平稳较快发展的基本面。对2009年宏观调控的主要政策建议是：

1.以“保增长、促转型”为宏观调控的基本取向

当前，价格上涨压力尚未根本缓解，但从国内农产品价格走势、国际大宗商品价格走势、次贷危机后国际货币流动性变化趋势和美元汇率走势等因素看，我国控制物价过快上涨有了更加有利的国内外环境，控物价的政策效果2009年将进一步显现。与此同时，次贷危机对世界各国实体经济的破坏作用不断加剧，国内一些地区和行业增长速度回落过快，经济过快下滑的风险在逐步增大。建议2009年将“保持经济平稳较快发展、促进经济结构转型升级”作为宏观调控首要政策目标。之所以要将“保增长”和“促转型”并列为首要政策目标，是因为我国当前经济运行中总量矛盾和结构矛盾同样突出，解决当前经济困难不仅需要总量政策的适度放松，更重要的是只有通过经济结构转型升级才能重构中国经济增长新活力，重获中国经济新的国际竞争力。将“保增长”和“促转型”并列为首要政策目标有利于进一步统一全党全国应对复杂形势的思想和行动，将各级和企业的发展积极性更好地引导到落实科学发展观上来，防止为保增长重走粗放型发展老路。

2.实行积极的财政政策，更多发挥市场配置作用

建议2009年实行积极的财政政策。不同于应对亚洲金融危机时所实行的积极财政政策，这次不仅要扩大建设投资，由配置来集中力量办大事，更要强调通过市场配置来促进经济结构转型升级。通过减税费降低企业成本和居民负担，增强企业投资和居民消费的积极性。加大对结构转型的财政支持力度，在全国全面实施增值税转型改革，以促进企业设备装备更新；建立财政科技投入稳定增长机制，加大对公益性科研机构和公益性行业科研的支持力度，支持国内重大装备制造业振兴和国家战略性产业发展。开展企业创新风险投资试点，为企业技术创新营造良好的政策环境。

建议2009年中央长期建设国债发行规模扩大到2000亿元，重点用于灾后重建、国家重点基础设施建设项目、节能减排和结构升级等产业发展项目、支持“三农”项目等，用银行配套、吸收民间资金入股等办法，扩大国债投资带动作用。

3.实行稳健的货币政策

2009年我国货币流动性局面存在较大不确定性。既可能因为次贷危机进一步恶化使国内金融机构对国内经济形势和企业盈利前景预期转坏，普遍出现“惜贷”现象，同时国际“热钱”大量撤出，造成我国信贷市场、资本市场和货币市场交易量大幅萎缩，突然由流动性过剩转变为流动性不足，企业生产经营活动的资金严重短缺；也可能因为中国经济表现明显好于其他国家从而国际“热钱”继续大量流入我国，延续我国这几年一直存在的货币被动投放局面，银行体系流动性过剩。面对不确定性，实行紧缩或扩张的货币政策都不适宜，因此建议2009年实行稳健的货币政策，货币当局要根据货币流动性变化实际情况，灵活调整法定存款准备金率和存利率，广义货币供应量增长率控制在16%-17%，取消信贷额度管理，重点加强信贷结构引导，在重视中小企业的同时，引导资金向结构调整、自主创新、节能环保和国债项目配套倾斜，更好发挥货币政策在促转型中的独特作用。

4.加大对保障性住房投资，稳定房地产市场

前几年房地产价格上涨过快，超出了城镇居民的承受能力，出现调整实属必然。对房地产市场的调控要以改善供给结构和满足自住需求为导向，既要促进房价的理性回归，也要防范多重不利因素叠加导致市场过度调整。改善供给结构，增加廉租房、经济适用房、普通住宅的土地供应，加大保障性住房和普通住宅供给，大中型城市要扩大对保障性住房的投资，完善住房保障体系。金融机构应对在施房地产投资项目进行风险评估，保证对普通住宅和经济适用房等房地产项目的正常，稳定房地产投资规模，保证在施房地产投资项目正常施工和竣工，防止因资金链断裂而出现大面积“烂尾楼”现象。要允许房地产上市公司和其它优质房地产公司通过企业债券市场筹集资金，鼓励房地产行业的兼并重组。前期出台的住宅交易环节税反而增加了购房人负担，应当及时取消。适当降低居民首套自住房利率，取消对“第二套住房”特别限制政策，吸引居民在房价回落到合理水平时踊跃入市。

5.完善消费政策，进一步挖掘消费增长潜力

要深化全党对扩大消费重要性的认识，未来中国经济的新增长点必然在13亿人民的消费需求，经济结构转型最重要的方面是需求结构从主要依靠外需转向主要依靠城乡居民消费升级。要从宏观收入分配环节千方百计增加城乡居民收入，建议降低居民储蓄存款利息个人所得税税率为零，提高工薪所得费用扣除标准到3000元，增加居民实际可支配收入，减轻低收入者税负。实行积极就业政策，扩大城乡就业，落实好《劳动合同法实施条例》相关政策，根据物价水平变动提高各地最低工资标准。加大对农村商贸流通体系和文化服务设施建设的投入力度，改善农村消费环境。完善消费税制度，引导居民合理消费。大力发展旅游、文化、体育等服务性消费，培育新的消费热点。

6.完善外贸政策，帮助外向型企业渡过难关

建议稳定人民币汇率，减弱人民币升值预期，消除次贷危机对我国出口的汇率传导机制，避免汇率成为美国转嫁危机的政策工具。次贷危机恶化后，发达国家未来的贸易壁垒会更多，贸易保护措施会更加频繁使用，中外贸易摩擦也会进一步增加。为此，中国和企业应有预见性地做好应对措施，务实、有效化解中外贸易可能出现的纠纷。如有必要，还可联合其他相关国家，在WTO框架下联合抵制发达国家可能出现的通过贸易保护向国际社会转嫁危机的做法。可细化劳动密集型产品的不同技术含量和附加值含量，对纺织轻工行业的鼓励类产品进一步提高出口退税率。重点支持自主品牌产品与高技术附加值产品出口，加快建立和完善自主性国际营销网络和售后服务体系；要对中小型外贸企业在资金、技术上予以一定支持，帮助企业通过技术升级渡过难关。继续严格控制粮食、化肥、钢材、煤炭和焦炭等“两高一资”产品出口。努力扩大重要、先进技术装备和关键零部件进口。

7.抓住有利时机，理顺能源价格

当前，国内农产品价格上涨压力逐步减轻，国际石油等大宗商品价格全面回落，为我国理顺能源价格、改革能源价格形成机制提供了有利时机。要标本兼治，以治本为主，下决心适时推出成品油价格形成机制改革，加快电价改革步伐，促进合理电价机制的形成。主要用经济手段解决当前电煤、成品油、供热等由价格引发的供需矛盾，做好电力、煤炭、成品油、供热等供给保障工作，从供给面保障生产生活正常秩序。要进一步强化电力需求侧管理，抑制不合理需求。改革税费制度，完善有偿使用制度和生态环境补偿机制。

附表1： 2008年中国经济主要指标预测（亿元，%）

指标 2007年实际 2008年1-8月 2008年预测

绝对数增长绝对数增长绝对数增长

GDP 249530 11.9 130619 10.4 2767 10

一产 28095 3.7 11800 3.5 33967 3.6

二产 121381 13.4 67419 11.3 146054 11.1

三产 100054 12.6 51400 10.5 117746 10.4

规模以上工业增加值 18.5 15.7 15.0

轻工业 16.3 13.3 12.8

重工业 19.6 16.8 16.0

全社会固定资产投资 137239 24.8 68402 26.3 173607 26.5

城镇固定资产投资 117414 25.8 84920 27.4 1403 27.5