沥青原油价格_油价上涨沥青价格

1.沥青、原油和燃料油期间的套利关系究竟如何？

2.原油下跌对沥青到底是利好还是利空？

3.现货沥青的涨跌具体跟哪些因素有关？

4.东南沥青涨跌主要与什么有关？

5.沥青的价格为什么会与燃料油的价格挂钩呢？

有很大的影响，简单来说可以归纳为：

当EIA沥青库存增加，表明市场上沥青供应量过剩，供大于求，导致油价下跌，美元上涨。

当EIA沥青库存减少，表明市场上对沥青需求旺盛，供不应求，导致油价上涨，美元下跌。

现货沥青的报价是根据国际油价来的，跟美元有很大关系，所以EIA沥青库存数据对现货沥青的价格影响是很大的，值得广大现货投资者好好关注！

EIA沥青库存数据的变化反映了美国对油价的态度。如果战略沥青库存大幅增加，表明美国认可当时的油价，因此就会增加战略库存抢夺沥青，从而激化供需矛盾导致油价上涨，反之亦然。一般来说沥青价格走势与美元指数走势相反，与金银等贵金属走势相同；

沥青、原油和燃料油期间的套利关系究竟如何？

92号的汽油涨到9.5元每升，对普通人有什么影响？

最直接的影响就是出行了，对于普通人来说，每年开车1到2万公里计算。以92#汽油2020年的时候的 5.2元的价格如果涨到9.5元/升的话，以一般家用轿车平均值估算每百公里10升油，一箱油加50升，平均要多花215块钱，1万公里就是4300元，2万公里就是8600，虽然每次加油看着不多，但是累积起来数字也挺可怕。?

物流、快递行业也会提高相应的费用，还可能间接地拉动煤炭的成本，目前国内仍以火力发电为主，极有可能导致电价的上涨，即使电动车也无法避免使用成本的增加。

当然上面这些仅仅是出行的成本，原油作为基础原料，不单单提炼汽油、柴油、煤油，更多的是化工原料，原油价格持续居高不下，直接影响物流成本、运输成本、原料成本，下游产业链直接成本增加，必然的结果就是反应在日常生活用品上、化肥农药会上涨、蔬菜大米价格也会涨。

油价一直居高不下的情况下，你所触及的所有东西都会出现价格上浮。直观的感受就是你的钱包瘪得越来越快了。

不过也有不涨的，呵呵，就是你的工资不会随着原油价格上涨而上涨，因为它们俩真的没啥关系。

原油下跌对沥青到底是利好还是利空？

本周期货市场最大热点莫过于沥青期货的行情，沥青市场从8月底开始了此轮上涨，时间进入9月沥青期货更是突然发力连续三天放量大涨一度冲至3800，引发市场高度关注，与原油套利价差迅速拉回至年初高位，炼厂沥青生产装置也终于实现盈利避免了连续亏损的被动局面。然而9月11日随着“环保限产措施上有所放松，或取消限产比例”的传言进一步发酵，黑色系率先大幅下跌，随后前期领涨龙头PTA也出现了大幅下跌，恐慌情绪蔓延到整个市场，沥青期货也从高位深幅回落，那么沥青的上涨行情结束了吗？

在沥青大幅上涨单边操作迎来主升段同时，沥青与上游原油、燃料油之间的价差同样也带来大幅的波动，这期间的套利关系究竟如何呢？

燃料油、沥青生产流程

燃料油生产流程：原油在加工过程中，会先依次产生 “汽油”、煤油、柴油这三种较轻的油，这三种燃烧性能比较高的油统称为燃油，最后剩下的较重的剩余物叫重油。因其广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料等的原因，所以平时主要称其为燃料油。

沥青生产流程：通常原油经常压蒸馏分出汽油、煤油、柴油等轻质馏分，剩余重油进催化裂化装置再加工提炼之后，余下的残渣符合道路沥青规格时就可以直接生产出沥青产品。所以我们可以看到沥青是重油提练过程中最后剩下的渣滓，可以说是燃料油的一种产品，

从沥青与原油、燃料油的产业链流程来看，其价格传导关系密切。沥青既可以是原油的产品(譬如马瑞油、海洋油等品质偏重的原油都可以作为沥青原料)，也可以由燃料油直接加工而来。2015年前未放开地炼原油使用权之前，地炼普遍以加工燃料油为主，多家地炼长期以来就具备生产沥青基础，目前也有多家地方炼厂是上期所沥青期货的交割库。因此从价格逻辑上看沥青作为终端产品与原油、燃料油都具有高度相关性；沥青在原油的加工序列里属于副产品，其价格变动与原油关系虽然不如成品油、汽柴油与原油关系密切，但也同样具有高度相关性。而燃料油本身属于原油加工提出轻油之后的重油，包含沥青成分，其价格与沥青的关系反而更为密切，逻辑上存在与沥青价格相关度更高的可能。

沥青与原油套利分析

1、 沥青与原油长期价格走势具有高度相关性。经测算，上海原油期货SC上市以来与沥青期货价格相关性高达0.93；

2、 价差结构近半年周期看相对稳定0-450之间，数据有限仍需进一步观察。

燃料油与原油套利机会分析

而燃料油作为原油加工提出汽柴煤等轻油组分之后的产物，其价格波动与原油价格直接相关，因此燃料油素来被称为“小原油”。我国7月16日新推出的380船用燃料油期货，因其船用特性，价格变动还受到航运景气度影响。由于380燃料油上市不足2月，但从上市以来运行态势来看，燃料油的价格波动与SC之间相关度还是非常高。如下图所示，二者价格运行节奏一致，幅度略有差异，总体表现运行平稳8月中旬以来燃料油走势略弱于原油，后期燃料油与原油之间将存在较多的套利机会，适合套利交易者长期跟踪。

产业连上下游套利机会分析

尽管沥青已经走出了此轮上涨，也修复了沥青原油的套利价差，但仍不妨碍我们去总结如何把握核心因素以更好的捕捉接下来市场中的套利机会。

首先我们先回溯一下此轮行情启动的过程。早前从跟多家炼厂沟通反馈情况来看沥青装置上半年普遍亏损，沥青涨幅远远落后于上游原油的上涨，这种现象也不仅仅出现在沥青环节，上半年成品油端的汽柴油价格涨幅也均落后于原油的上涨，炼厂没办法只能是降低开工率，调整装置产出，相应地减少沥青产量，这为后期沥青供需结构改变出现市场低库存的情况埋下了诱因，适逢9月进入沥青消费旺季，低库存以及上游马瑞油供应国委内瑞拉供应的稳定性堪忧引爆市场从而形成了沥青期货的一轮爆发。

总结

从中我们可以归纳出以下几点：

1、对于同一产业链上各品种的价格因受成本和利润的约束必然具有一定程度的相关性，尤其是在原油产业链中与各品种的裂解关系较为稳定，除非出现特殊的历史背景(譬如近年来钢铁产业的供给侧改革赋予了钢厂丰厚利润)，其裂解差必然形成相应的价差区间。而沥青原油的套利正是因为裂解差处于持续低位，抑制了炼厂的沥青供应动力，进而后续改善了供需结构，为接下来沥青走强埋下伏笔，而此时原油价格正处于调整阶段，裂解差从低位修复就在预期之中。

2、需求旺季到来，却发现市场上沥青处于低库存状态，而炼厂今年普遍资金链较为紧张，开工率偏低，沥青供应一时又难以及时跟上，进一步加大了市场对供应的紧张情绪。

3、之前委内瑞拉的原油产量持续下滑一直是推升油价的一个重要因素，此时市场意识到委内瑞拉主供中国的马瑞油恰恰是生产沥青的原料，原料缺货进一步放大了市场做多热情。

通过汇总可以发现，像沥青、原油这种产业链套利操作的机会需要有扎实的产业现状做基础，了解了该商品的供需变化后方能把握住这种操作机会，因此对于熟悉本产业的产业客户、专业期现公司和专业机构投资者来说这类套利机会通常是参与期货市场把握的重点机会。而且在基本面的配合下，市场恐慌心理往往让投资者形成非理性行为进而推动市场出现极端行情，在顺势操作的背景下，资金合力往往能够取得超额收益。

现货沥青的涨跌具体跟哪些因素有关？

1、原油下跌说明需求减少，宏观经济增长趋缓，大势不利。2、原油上涨时，公司说已经取提前加大库存的对策，相当于公司提前买入了低价原料，原油涨价沥青也涨价是对公司有利。那么现在原油降价，公司如果运作不当，没有及时消化高价库存，沥青的价格会随油价下降而下跌，相当于公司提前买入了高价原料，短期对公司而言也是不利的。

东南沥青涨跌主要与什么有关？

现货沥青涨跌影响因素：

1、供求关系

沥青供求结构的失衡使沥青的供求关系趋于紧张，从储量、生产、运输、炼油到销售的每一个环节都十分重要，其中任何一个环节的因素发生变化都会影响到沥青价格的波动。

2、地缘政治

战争、恐怖袭击、石油工人罢工以及其他突发等不确定性因素严重影响甚至左右沥青价格走势。

2003年3月美伊战争2月28日，纽商所原油期货价格更是达到了39.99美元/桶，相比去年底的25美元/桶狂涨60%。

3、投机资金

沥青市场的投机与市场预期往往加大了沥青价格的波动，国际沥青市场中投机因素对沥青价格有着10%-20%的影响力。

4、沥青库存的增减

经济衰退时期沥青库存的下降对油价支撑作用不大，沥青库存的增加对油价则有较大的破坏作用;而在经济复苏和繁荣阶段，沥青库存的增加对油价有平抑作用，但沥青库存下降则会极大地支撑沥青价格上涨。

沥青的价格为什么会与燃料油的价格挂钩呢？

1、供求关系的影响

供求关系是影响任何一种商品市场定价的根本因素，燃料油也不例外。

2、沥青价格走势的影响

燃料油是沥青的下游产品，沥青价格的走势是影响燃料油供需状况的一个重要因素，因此燃料油的价格走势与沥青存在着很强的相关性。

3、产油国特别是OPEC各成员国的生产政策的影响

4、国际与国内经济的影响

5、地缘政治的影响

在影响油价的因素中，地缘政治是不可忽视的重要因素之一。在地缘政治中，世界主要产油国的国内发生革命或，中东地区爆发战争等，尤其是近期恐怖主义在世界范围的扩散和加剧，都会对油价产生重要的影响。回顾近三十多年来的油价走势不难发现，世界主要产油国或中东地区地缘政治发生的重大变化，都会反映在油价的走势中。

6、投机因素

国际对冲基金以及其它投机资金是各石油市场最活跃的投机力量，由于基金对宏观基本面的理解更为深刻并具有"先知先觉"，所以基金的头寸与油价的涨跌之间有着非常好的相关性，虽然在基金参与的影响下，价格的涨跌都可能出现过度，但了解基金的动向也是把握行情的关键。

7、相关市场的影响

汇率的影响。国际上燃料油的交易一般以美元标价，而目前国际上几种主要货币均实行浮动汇率制，以美元标价的国际燃料油价格势必会受到汇率的影响。利率的影响。利率是调控经济的一个重要手段，根据利率的变化，可了解的经济政策，从而预测经济发展情况的演变，以及其对沥青和燃料油的需求影响。所以汇率市场和利率市场都对油价有相当的影响。

很多东西价格都是相关的，煤焦沥青是炼焦的付产品，石油沥青是原油蒸馏后的残渣。燃料油的概念一般是指原油经蒸馏而留下的黑色粘稠残余物，或它与较轻组分的掺和物。他们共同来源都是原油，残渣和黑色粘稠残余物的多少也是有相关的，所以沥青和燃料油价格就相关了